印钱就像流水！这些巨额额外的 USDT 都去哪儿了？

根据cryptocompare的数据，当前比特币交易按照交易币种进行排名。 USDT 排名第一，占比 66.59%；其次是美元，占比59%。 11.69%；第三是日元，占比6.67%；第四个是QC，占比5.05%；第五个是欧元，占比2.77%。可以说，USDT占据了比特币交易的大部分入金渠道。随着减半的临近，我们观察到USDT的增发逐渐增加。这反映了什么市场情况？频繁发行的USDT去哪儿了？

在上一篇文章中，我们介绍了USDT的前世今生。 USDT 是一种与法定货币挂钩的数字货币。每发行一个 USDT 代币，其银行账户将获得 1 美元担保。USDT 在数字货币交易平台中用作美元的替代品。 （1USDT=1 USD，用户可以随时用USDT 1:1兑换USD）

USDT的诞生时间很重要，USDT具有先发优势、最早推出市场的稳定币、积累用户流量和社区影响力的优势，其他稳定币短期内难以超越。布局于 2015-16 年开始。 2017年牛市来临，加之监管环境发生变化，USDT抓住机遇成为重要的增量资本进入。在 2018 年牛市转熊的过程中，稳定币的保值功能更加突出，USDT 的市场份额持续上升； USDT 比其他稳定币拥有更多的流量入口，几乎所有主流交易所、钱包和法币 OTC 都支持 USDT 的充提、兑换和交易，除了交易量之外，一方面，USDT 占据了超过- 反比特币，进一步巩固优势；经市场检验，其他稳定币在发行模式上并未表现出USDT与美元1:1锚定的替代优势。 DAI 本身锚定易变的加密资产增加了复杂性，而其他几种模型基本上都锚定在单一的法定货币上。可以说，USDT天然承担了兑换的功能和一些对冲的功能。

对于近期频繁的增发，HelloEOS创始人岑岑指出：“利用2017年94这个特殊的时间窗口，USDT建立了规模庞大、流动性强的承兑网络usdt转账能追踪吗，成为数字货币行业。主动或被动承兑的通用接入通道 与USDT相比，其他稳定币承兑网络流动性不足，摩擦成本高，除了Coinbase等合规的USD通道​​外，USDT几乎是大资金“入圈”的唯一选择所以，市场的变化会在第一时间体现在USDT的增发上，而在目前减半的窗口期，频繁增发也是情理之中。”

那么频繁发行的钱去哪儿了？北京联安曾举例分析：从3月13日到3月22日，相关USDT走势进行了5层跟踪。最后，我们统计了收款人交易所明确的主要771笔转账操作，总量为508188491.03 USDT。整体来看，此次增发的USDT涉及接收方众多，至少有17家商家的钱包参与了发放过程，包括Binance、Huobi、Bitfinex、Okex、Nexo、KuCoin、RenrenBit、FTX Exchange、Gate等。 io、Poloniex、HitBTC等知名交易所或机构。

根据我们的跟踪统计策略，在转账确认数量有限的流入交易所中，币安接受的金额最大，共计221673689.89 USDT，占43.62 %，转账次数为273次，占比35.41%。火币紧随其后，获得151945464.98 USDT，例如金额占比29.90%，转账次数395，次数占比51. 23%。隶属于泰达的Bitfinex交易所位居第三，有11,649,0653.83 USDT流入交易所，占比22.92%。

综合来看，币安、火币、Bitfinex三大交易所获得的USDT占比高达96.44%，这在逻辑上是正常的。因为作为泰达，其增发后的巨额USDT也主要是与机构挂钩，然后通过它们注入市场，就像美联储不会直接给美国公民发钱，而是通过向市场注入流动性一样。购买资产和其他方法。

值得一提的是，LongHash 曾发表分析文章称，目前 Tether（USDT）在稳定币市场还没有遇到真正的竞争对手。数据显示，目前市场上有近 80 亿美元的 USDTusdt转账能追踪吗，而市值第二的稳定币 USDC 的供应量仅为 7. 5 亿美元左右。 Tether 一直处于舆论的中心。一些人质疑 Tether 背后的公司是否真的有足够的储备来支持稳定币，一些学者认为它可以用来操纵整个 BTC 市场，还有一些人质疑它。现实情况是，当人们试图摆脱加密货币的波动时，他们最需要的是 Tether，而其他稳定币在需求方面一直难以与之匹敌。文章指出，一方面网络效应是 Tether 成功的一个因素，但另一方面稳定币还有另一个关键优势。与市场上的其他稳定币相比，USDT 似乎不太可能被监管机构和立法者接受。

实际上，让 Tether 受益匪浅的另一点是，如果他们采用 USDT，而不是像 USDC 这样的稳定​​币，他们的资金就不太可能被没收。一种不太可能被没收的数字资产将比具有便于执法的后门的数字资产有用得多。这也是比特币被创造出来的初衷。文章最后指出，随着时间的推移，所有稳定币都可能变得更加受监管，因为从技术上讲，它们实际上并不比传统的集中支付解决方案更去中心化或更抗监管。届时，像 DAI 这样的加密抵押稳定币解决方案可能会更受欢迎。

对于未来稳定币市场的竞争趋势，HelloEOS 创始人岑梓在接受金色财经采访时指出：“虽然整个 USDT 生态构建了一个规模庞大、本质上非常去中心化的验收网络，但用户的对 Tether 的质疑总是在所难免，数字货币强调“去中心化”和“去信任化”，从理性的角度来看，行业很难接受具有如此强大中心化属性的接入渠道的主导地位。可以说合规框架下的发展一定是行业未来的方向，但目前来看，Tether 与美国监管机构的拉锯战仍将持续，预计会有非常由于合规需要大量资金，问题不能选择USDT，去中心化稳定币的发展也非常迅速，所以我认为其他稳定币项目会继续sq未来抢占USDT的市场份额。但这个过程可能会很慢，因为USDT的流动性优势实在是太大了。”